Ставки на первых: Сага SoftBank

SoftBank — известная компания в мире технологий. Но это было не всегда. SoftBank начинала как оператор связи в Японии, приобретя японские операции Vodafone. Ей удалось занять прочные позиции на японском рынке телекоммуникаций, который был под контролем NTT Docomo, благодаря сопротивлению последнего в принятии iPhone, чем SoftBank воспользовалась. Компания затем приобрела Yahoo Japan. Дела действительно пошли в гору, когда ее доля в Alibaba принесла одни из лучших доходов, что, в свою очередь, вывело SoftBank на центральную сцену в технологиях.

Поддерживаемая успехом телекоммуникационных операций SoftBank, Yahoo Japan и Alibaba, SoftBank начала активную политику покупок и инвестиций, что привело к вложениям в несколько компаний и в некоторых случаях к их полному приобретению. Некоторые из инвестиций SoftBank включают такие компании, как Snapdeal, Ola и One Web, в то время как ее приобретения включали такие компании, как Sprint и ARM.

Монополия или ничего

Часто в технологиях нет четкой второй компании в определенном сегменте. Многие технологические компании сегодня имеют более 50 процентов доли рынка в своей области. Например, когда речь идет о поиске, Google контролирует более 50 процентов рынка поиска. Аналогично, когда речь идет о социальных сетях, нет никаких сомнений в том, что Facebook и его различные свойства, такие как WhatsApp и Instagram, контролируют более 50 процентов доли рынка социальных сетей. А когда речь идет о электронной коммерции, Amazon контролирует более 50 процентов доли рынка в США, как и Alibaba в Китае.

Сетевые эффекты, возникающие от того, что вы являетесь крупнейшим игроком в определенном сегменте технологий, в сочетании с данными, которые большая компания получает для постоянного улучшения своего продукта/услуги, оставляют очень мало шансов для второй компании иметь значительные шансы на борьбу. SoftBank, похоже, осознает это и начала организовывать свои различные активы, чтобы гарантировать, что в любой области, в которой она находится, она будет в лидирующей позиции.

Инвестирование в номер два…

Несмотря на недавние шаги SoftBank, чтобы гарантировать, что она является ведущим игроком в любой области, в которую они входят, компания начала с приобретения или инвестирования в компании номер два. Первым приобретением стал Sprint. Sprint был третьим по величине оператором связи в США, уступая Verizon и AT&T. Ставка SoftBank была такой же, как и в случае с Vodafone Japan; она должна была суметь изменить ситуацию со Sprint в США. Но, несмотря на многочисленные попытки, попытка SoftBank изменить Sprint так и не увенчалась успехом. Компания так и не смогла улучшить свою сеть, несмотря на обширные спектры, и текучесть клиентов продолжала расти каждый год.

Пока Sprint сталкивался с трудностями в управлении своим восстановлением, другой оператор связи в США под названием T-Mobile, который когда-то был четвертым, когда SoftBank приобрела Sprint, начал трансформационное восстановление под новым генеральным директором Джоном Леджером. Леджер смог изменить T-Mobile, улучшив его сеть, снизив текучесть и привлекая клиентов с помощью ряда “анти-операторских” шагов. В прошлом году T-Mobile обошел Sprint и стал третьим по величине оператором связи в США и с тех пор находится на восходящей траектории.

С новым генеральным директором на борту, Sprint сделала небольшое возвращение в этом году, но большинство людей в основном согласны с тем, что она проиграла более крупную битву на американском телекоммуникационном рынке. По оценкам, SoftBank потратила около 20 миллиардов долларов на покупку Sprint и потратила миллиарды на реструктуризацию долгов Sprint. Но все напрасно.

Точно так же, как и Sprint, еще одной высокопрофильной инвестицией SoftBank в компанию номер два был Snapdeal. Хотя Snapdeal в какой-то момент времени была близким номером два к Flipkart в электронной коммерции в Индии, дела начали идти плохо с тех пор, как Amazon вошла на рынок. Жесткая конкуренция со стороны Amazon означала, что Snapdeal продолжала терять долю рынка, в то время как Flipkart, несмотря на потерю роста от Amazon, каким-то образом смогла удержать свою долю рынка.

Чтобы оставаться конкурентоспособным и вернуть долю рынка, Snapdeal провела яркую ребрендинг и маркетинговую кампанию в прошлый Дивали, но даже это не помогло. На данный момент индийский рынок электронной коммерции в основном представляет собой гонку между Amazon и Flipkart, с небольшими шансами для Snapdeal оставаться устойчивым самостоятельным субъектом. Чтобы добавить к бедам Snapdeal и, в некоторой степени, SoftBank, приобретение Snapdeal Freecharge также продолжало терять ценность, поскольку PayTM продолжала расти. Freecharge, которая когда-то приближалась к миллиардной оценке, теперь ожидается, что будет приобретена PayTM за менее чем 100 миллионов долларов.

Но активно преследуя номер один

Становится все более очевидным, что SoftBank, по крайней мере, в течение последнего года или около того, активно пытается стать лидером в любой области, в которой она присутствует. Это подчеркивается приобретениями и инвестициями, которые компания сделала в последнее время.

Сразу же произошло приобретение ARM в июле 2016 года. ARM является идеальным примером лидера в своей области. Почти каждый смартфон на Земле работает на ARM. Не имеет значения, используете ли вы iPhone за 700 долларов или Android-устройство за 70 долларов — все они работают на ARM. Поскольку Intel пропустила мобильный рынок, ARM имеет явную монополию на рынке проектирования чипов для мобильных SoC или низкопотребляющих SoC в целом. С ожидаемым ростом устройств Интернета вещей (IoT), которые потребуют низкопотребляющих SoC, ARM снова ожидается, что она завоюет рынок. Ожидается, что рынок IoT будет многократно больше, чем рынок смартфонов, и с моделью лицензирования ARM, даже если потенциальная лицензионная плата на устройства IoT будет низкой, огромное количество ожидаемых устройств IoT в будущем должно дать отличные доходы.

Помимо приобретения ARM, SoftBank также начала инвестировать в компании, которые являются явными лидерами на своих рынках. Наиболее очевидным примером этого была колоссальная инвестиция SoftBank в размере 5,5 миллиарда долларов в Didi Chuxing в апреле 2017 года. С тех пор как Uber вышел с китайского рынка, продав свои китайские операции Didi, у нее есть явная монополия на китайском рынке. Теперь ясно, что ни одна другая компания по вызову такси не сможет соперничать с сетью и масштабом Didi в Китае. Если только автономные автомобили не принесут какого-то непредвиденного разрушения, Didi Chuxing будет единственным агрегатором такси в Китае в основном, и с такой монополией она сможет легко зарабатывать миллиарды долларов в будущем.

Еще одним лидером рынка, в который SoftBank инвестировала в последнее время, является индийская Paytm. Всего месяц назад SoftBank инвестировала колоссальные 1,4 миллиарда долларов в Paytm, что стало одним из крупнейших раундов финансирования для любого индийского стартапа. Теперь, когда буря по демонетизации в основном утихла, победители в индийской индустрии электронных кошельков становятся ясными, и Paytm, безусловно, имеет преимущество. Огромное количество транзакций и пользователей ставит ее в совершенно другую лигу. Эффект сети работает в пользу Paytm, так как у нее наибольшее количество пользователей, что привлекает физические магазины принимать Paytm, а большее количество физических магазинов, принимающих Paytm, в свою очередь, привлекает больше людей к приложению. Это самоподдерживающийся цикл, который становится все сильнее с каждым днем.

С учетом того, что проникновение кредитных и дебетовых карт в Индии является одним из самых низких, у PayTM есть отличная возможность сделать мобильные платежи нормой и она активно инвестировала в привлечение физических ритейлеров для этого. Теперь, когда PayTM также получила лицензию на платежный банк, она может предоставить ряд финансовых услуг, которые в свою очередь могут быть монетизированы в будущем.

Слияние компаний для создания лидеров рынка?

Я объяснил, как SoftBank в течение последнего года активно преследует лидеров рынка, либо приобретая их, либо инвестируя в них. Компания также пытается объединить игроков номер два с другими, чтобы дать им достаточно масштабов, чтобы попасть в лигу лидеров рынка.

Это начинает происходить в США, где SoftBank активно пытается объединить Sprint и T-Mobile. Компания также пыталась объединить Sprint и T-Mobile в прошлом, но не смогла сделать это во время администрации Обамы, которая была крайне про-конкуренцией и негативно воспринимала любое сокращение числа операторов. Однако, с администрацией Трампа, которая является про-бизнесом, есть хорошие шансы, что слияние T-Mobile и Sprint может быть одобрено. Если будет одобрено, объединенная сущность будет иметь достаточно подписчиков, чтобы конкурировать с AT&T и Verizon, а также сокровищницу спектра и синергий на миллиарды долларов. Это наконец даст SoftBank действительно шанс на борьбу на американском телекоммуникационном рынке, где она уже инвестировала миллиарды долларов в виде приобретения Sprint.

Помимо Sprint, SoftBank также разрабатывает слияние Snapdeal и Flipkart. Теперь это открытая тайна, что Flipkart объединится с Snapdeal или приобретет его рано или поздно. SoftBank стоит за слиянием и также инвестирует в объединенную сущность после завершения слияния, тем самым предоставляя ей значительную долю в Flipkart, который в настоящее время является ведущей компанией в области электронной коммерции в Индии. SoftBank также разрабатывает слияние Freecharge с PaytmTM.

Чаще всего именно крупнейший игрок выходит победителем (игра слов неумышленна) в мире технологий. Быть номером два требует много инвестиций с очень небольшим возвратом. Неудивительно, что SoftBank старается изо всех сил, чтобы убедиться, что все компании, в которые она инвестировала или которые приобрела, являются лидерами в своих сегментах. Сколько из этих компаний в конечном итоге окажутся успешными в будущем и насколько — это то, что еще предстоит увидеть.